21世纪经济报谈记者 唐婧

跟着上市银行2025年年报不绝裸露，各家银行旗下的金融金钱投资公司（AIC）事迹也随之浮出水面。看成网络曲折融资与径直融资的紧要桥梁，AIC已从当先专注于债转股的专科机构，冉冉发展为撑持科技篡改的长期老本供给者。

自2017年首批银行AIC试点运行于今，我国银行系金融金钱投资公司已扩容至9家。其中，招银投资、兴银投资和信银投资于2025年末接踵开业，而中邮投资也于2026年3月才负责展业。因此，目去年报所裸露的财务信息仍以五大行旗下AIC为主。

年报数据炫夸，2025年五大行AIC总共净利润为184.36亿元，同比增速从去年的1.04%进一步放缓至0.45%。尽管近两年增速有所放缓，但自2017年景立以来，5家金融AIC总共净利润从2018年末的11.47亿元增长至2025年末的184.36亿元，增长了15倍。

AIC背靠母行丰富的金融资源，又以股权投资的体式介入，被视为金融撑持科技篡改的紧要力量。2026年3月，中国东谈主民银行等四部门联合召开科技金融责任调换股东会，明确条件施展好科技篡改和本事改良再贷款、金融金钱投资公司股权投资试点、并购贷款、债券市集“科技板”等政策作用，推动金融资源愈加精确投向科技篡改范围。

AIC也让交易银行从单一的信贷提供者，冉冉升级为能提供“股权+债权”组合职业的轮廓金融平台。举例，年报炫夸，交银投资推出“新苗谋略”，指引各类创投基金、产业基金在募资、投资门径将各类金融老本向科技型企业荟萃；强化与“国度中小企业发展基金”等国度级基金的全地点相助，作念好投贷联动职业。

招商银行行长王良在2025年齿迹发布会上也默示，招行获批树立AIC将有劲促进招商银行的投商行一体化谋略，在交易银行、投资银行和投资这三伟业务之间变成协同、联动，更好地职业科技篡改型企业，也进一步提高招行的客户职业技艺。

受访东谈主士告诉记者，三家股份行获批树立AIC，是开启新增长弧线的关节一步，亦然提高轮廓竞争力的中枢举措。其策略价值重大，但也陪伴深切的里面变革挑战。最终生效取决于银行能否均衡篡改与风控，并搭建起允洽股权投资的“新技艺体系”。

年报数据炫夸，2025年工银投资终了净利润最多，达到52.87亿元，然后秩序是农银投资42.95亿元、建信投资37.91亿元、中银金钱30.25亿元和交银投资20.38亿元。

增速方面，工银投资净利润同比增长10.21%，领跑同行；农银投资和建信投资也终了正增长，增速差异为9.65%和7.36%；而中银金钱和交银投资出现下滑，同比差异下落17.80%和16.10%。

全体来看，五大行AIC总共净利润为184.36亿元，同比仅微增0.45%，增速较往年大幅放缓，且机构间分化较着。从总共净利润限制看，2025年较2018年的11.47亿元已增长超15倍，但近两年增速显贵回落，行业插足牢固期。

一位AIC资深东谈主士告诉记者，AIC净利增速放缓是行业插足稳按时的曩昔进展。他解说，股权投资收益具有滞后性，前几年多数投放变成的金钱，其收益时时要蔓延几年才能冉冉体现，单一年度的净利润波动不宜过度解读。在AIC成立初期，金钱限制从零到数百亿元，每年翻番增长，收益在第二年、第三年也呈现翻番态势；但到了第四年、第五年以后，金钱限制增速当然降速，收益增速随之回落。

此外，他还指出，AIC的主要利润开端是股权分成和老本市集退出收益，前者依赖企业效益，主要受实体经济影响，后者主要依赖上市退出，受企业情况、政策和市集多重身分制约。在实体经济波动和宏不雅利率下行的共同影响下，被投姿色标角落分成收益率正鄙人降，再加上退出具有不笃定性，共同导致增速走低。

至于工银投资净利润和同比增速领跑同行的原因，工行年报并未过多着墨，但工银投资董事长冯军伏去年11月在第三届济南科技金融论坛上的言语却炫夸了关节信息。 

冯军伏合计，AIC应聚焦市集化债转股和股权投资，围绕关节中枢本事及策略性新兴产业，在降杠杆、防风险与投早、投小、投长期、投硬科技的干线下统筹确立老本，并左证企业不同发展阶段与母行协同提供债权融资撑持。结合工银投资扩张，他建议构建股债结合全生命周期职业矩阵需从四个维度优化，即业务全链条、居品多元化、职业奋发式和机构梯度化。

业务全链条条件变成国度策略引颈的金钱组合，围绕首要本事和关节范围，统筹募资、投资、治理和退出。募资端联合国度级基金、地方投资平台等指引长期老本，投资端欺诈债转股、股权直投或基金形态赋能，治理端通过治理优化与产业协同提高企业内生增长技艺，退出端依托上市、转让等市集化旅途变成可轮回的股权金钱池。

居品多元化重在打造分阶段股债轮廓体系，通过总行、分行与子公司的联动，将债转股、股权投资、基金与母行的信贷、债券、托管、知道、租借、保障等整合为联合用具箱，提供一站式金融惩处决策。

职业奋发式聚焦跨周期治理与风控，对峙络续引颈、风控前置和数字赋能，以本事、产业、企业的深度络续增强金钱组合的韧性，同期构建长周期、互异化的侦察体系，更极端长期价值与组合进展。

机构梯度化旨在共建协同共赢的老本生态，以AIC为纽带勾通国度级基金、央企、地方平台及证券、保障、头部PE/VC。一端共同发起策略性产业基金，施展标的标与放大器作用；另一端加强姿色共投、信息分享和风险共担，让不同机构各展长处，在更大空间和更长周期内提高确立着力。

据工银投资官微，限制2025年末，工银投资已终了债转股累计落地超4100亿元，私募基金治理限制累计超2000亿元；同期，充分依托母行在科技资源富集地区成立的25家分行科技金融中心、160家科技支行，积极协同母行提供科技金融“股贷债保”全生命周期的轮廓金融职业。

尽管AIC与母行应深度联动已是行业共鸣，但扩张中仍濒临现实敛迹。最大的瓶颈在于银行传统的信贷文化与股权投资高风险属性之间的结构性错配——信贷想维追求本息安全与短期答复，而科创投资自然陪伴高失败率与长周期。此外，投后治理技艺亟待强化，股权投资的退出渠谈仍不够畅达，也对母行与AIC的深度协同建议了更高条件。

兴业银行副行长曾晓阳在2025年齿迹发布会上坦言，科技企业，相配是中微型、初创期科技企业但愿赢得的是老本的撑持，是对科研后果疗养的撑持。但客不雅地讲，这阶段的企业，出现风险的概率相对较大，银行可能濒临风险与收益难以匹配的问题。

曾晓阳默示，在职业科技企业，相配是多数中小科技企业时，仍是要匡助企业寻找合规的老正本源。AIC 在一定进度上惩处了这一问题。一方面，银行不错通过 AIC 股权投资，成为企业的“成长联合东谈主”，为企业发展壮大提供资源保障；另一方面，银行通过股贷联动，也能更好地均衡收益和风险，拓宽客户开端。 

他还先容，下一步将用好集团AIC等多执照上风，强化协同职业科技企业，重心握三件事：一是施展自有络续公司上风，深化“络续、业务、风险”三位一体赋能机制，精确找好成长后劲客户。二是作念好生态圈树立，整合表里部资源，构建涵盖政府、高校、园区、投资机构等多主体的生态相助体系，为产业资源整合和凹凸游延链展链提供多元职业。三是构建“股债贷”结合的居品职业体系，买通径直与曲折融资渠谈，更好撑持科技企业发展壮大。

招商银行行长王良在事迹发布会上也默示，关于交易银行而言，开展股权投资是一个很大的业务疗养，需要提高技艺、配备故意东谈主员以及从头明确业务定位。

上海金融与发展实验室主任曾刚告诉记者，AIC展业濒临三大中枢挑战：一是交易银行风控文化与股权投资公法难以兼容，导致AIC倾向投资熟习期企业，偏离科创撑持初志；二是激勉与容错机制缺位，沿用母行薪酬与问责体系，投资司理因畏怯失败而趋于保守；三是退出渠谈不畅，IPO趋严、并购市集不熟习，影响资金盘活与收益预期。

破解之谈在于轨制赋能。曾刚合计，监管层面应放宽AIC投资比例，建立互异化不良容忍与问责机制，让一定范围内的失败可汲取。AIC需与母行深度和会，施展投贷联动上风，幸免沦为信贷通谈。退出方面，可探索与并购基金、S基金联动，拓宽非IPO旅途；同期鉴戒母基金模式，以LP身份撬动社会老本，变成“直投+基金”双轮驱动。

东方金诚金融业务部部门总监李倩建议，应构建中央与地方联动的科技金融生态，推动AIC与母行升级为深度协同的“生态共建”模式；优化监管与绩效侦察，建立适配股权投资的风险容忍框架；拓展多元化退出渠谈，加强S基金、并购等机制树立；并建立专科东谈主才激勉机制，为长期股权投资注入耐性老本所需的轨制保障。

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