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商榷员：苏仪

答复摘录

10 月22 日，公司发布2024 年第三季度答复。24Q3 公司完了营收18.12 亿元，同比增长14.56%，归母净利润1.68 亿元，同比增长18.50%，归母扣非净利润1.51 亿元，同比增长11.08%。2024 年前三季度公司完了营收46.31 亿元，同比增长12.96%，归母净利润4.21 亿元，同比增长22.26%，归母扣非净利润3.88 亿元，同比增长19.24%。

单Q3 营收增长再次提速，销售用度进入略有增大。24Q3 公司营收18.12 亿元，同比增长14.56%，增速较2024 年Q1/Q2 的11.06%/12.70%再次提高，呈现营收逐季增长之势。期间用度方面，公司单季度处置/研发用度收尾较为持重，24Q3 处置/研发用度率离别为5.37%/9.59%，较前年同时候别变动-0.02/-0.01pct，同比略有下落；销售用度上，24Q3 单季度公司销售进入有所加多，24Q3 公司销售用度率11.61%，较前年Q3 同比提高0.56pct。

承建的国度动力集团首个低碳灵巧园区进入使用，助力新动力体系成就与“双碳”转型。连年来，跟着以光伏、风电为代表的新动力成就加快，以微电网、低碳园区为代表的区域性动力抽象体需求也合手续兴起。2024 年9 月，东方电子与国度动力集团鸠集打造的烟台龙源低碳灵巧园区步地认真进入使用。该步地通过对光伏、储能、充电桩一体化筹画成就、中央空调处配用电系统智能化改良，以及园区低碳灵巧动力管控平台成就，完了了园区绿色动力与坐蓐生计的协同优化收尾，打造了可复制可推论的烟台龙源低碳灵巧园区。通过低碳灵巧园区的全体筹画实施成就，以及园区低碳灵巧动力一体化管控，本低碳灵巧园区步地对内完了园区绿电利用，园区用能资本缩小，每年可勤俭用能用度一百余万元、提供297 万度绿色电能，减少二氧化碳排放2336余吨，对外也参与国度首个城市级烟台市数字化虚构电厂，赢得升值收益。以本次步地为标杆和机会，往时公司将向促进新式动力体系成就、助力国度“双碳”计谋实施标的合手续立异发展。

盈利展望与投资提议：我国电力、电网企业的投资仍合手续加多，新动力转型下更持重的电网体系成就需要更多的新本事、新家具、新场景打造，因此咱们长期看好公司在电力系统上的本事、家具、客户上风，不外辩论到短期部分业务放量仍需期间，以及全体宏不雅经济复苏不足预期，咱们略略下调公司的盈利展望，咱们展望2024-2026 年营收离别为74.87/88.89/105.99 亿元（鼎新前为76.97/93.81/113.14 亿元），归母净利润离别为6.61/8.22/10.09 亿元（鼎新前为6.71/8.66/10.89 亿元），对应PE 离别为22.0/17.7/14.4 倍，督察“买入”评级。

风险辅导：电网投资经过不足预期，市集竞争加重，外洋发展的政事风险，本事研发风险，原材料价钱高潮风险，虚构电厂、电力市集化政策落地不足预期等。

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