证券时报记者 杨庆婉

　　日前，国泰君安（601211）和海通证券的换股吞并已扩充完成，成为有史以来亚太地区最大的券商并购来回。除了国泰海通、国联民生（601456），还有浙商证券（601878）收购国皆证券、国信证券（002736）收购万和证券，以及祯祥合法不断同行竞争等并购案正在加快进行。锚定一流投资银行和投资机构筹画，证券行业的并购重组汹涌澎拜。

　　复盘分析，自贪图重组复牌之后，入手并购重组的券商股价多有显著高潮，获取阶段性发挥后股价可能还会有异动。

　　以国泰君安为例，旧年停牌时辰恰逢“9·24”一揽子策略出台，算作股市“急前锋”的券商股领涨多日。国泰君安复牌之后先是扈从板块补涨，调遣之后再改动高。

　　笔者觉得，并购重组带来的短期投资契机，不是行业板块举座的贝塔行情，而是并购题材带动的个股契机，是供给侧改良弱肉强食带来的头部券商价值重估。细究之下，同为上市公司的收购方和被收购方的投资逻辑并不接头，对收购方更多方法的是收购生效预期，而被收购方的收购评估价与股价之间可能存在价差空间，由此产生投资契机。

　　换句话说，券业并购题材确乎存在个股契机，长久来看股价会回落。在并购重组公布之前提早入场，才有可能捕捉到契机。并购题材带来的投资契机大小，终将取决于重组的恶果，即能否完好意思上市券商的基本面改善和竞争力普及。能否带动板块的举座行情，则要看并购重组之后行业竞争边幅的优化情况，如是否放弃了同质化竞争、消弱了低佣金内卷、产生了区域性特质券商等。

　　现时，中国证券业存在业务同质化、市集边幅散布、巨匠竞争力有待普及等挑战开云体育，因此，场地政府主导的区域券商吞并、市集自愿地收购业务互补的券商、强强谄谀打造一流投行，以及全方针普及国外竞争力等并购重组案例将不竭理解，由此带来的估值提增值得期待。